La monnaie est-elle le pire actif financier à détenir ?
Lorsqu’on parle de risque, beaucoup d’investisseurs pensent spontanément aux actions ou aux marchés financiers.
Pourtant, conserver une part trop importante de son patrimoine en monnaie peut également comporter des risques importants sur le long terme.
Une valeur dépendante des politiques monétaires
La monnaie dépend directement des gouvernements et des banques centrales, qui peuvent en créer en grande quantité via les politiques monétaires.
Dans ce contexte, on pense souvent que certains actifs (immobilier, actions, or) « montent », alors qu’il s’agit parfois surtout d’une baisse de la valeur de la monnaie dans laquelle ils sont libellés.
Une faible protection contre les crises monétaires
Le cash n’offre généralement aucune protection contre des chocs extrêmes comme :
- L’hyperinflation
- Les crises monétaires
- Certaines pertes de confiance dans les systèmes financiers
La monnaie constitue par ailleurs une créance sur un système qui peut lui-même être fragilisé dans certains contextes économiques.
Un actif qui ne produit pas de rendement réel
Contrairement :
- Aux actions qui peuvent générer des bénéfices ou des dividendes
- A l’immobilier qui peut produire des loyers
- Aux obligations qui versent des coupons, la monnaie ne produit aucun rendement par elle-même
Même investis sur des livrets ou des comptes à terme, les rendements du cash dépassent rarement l’inflation sur longue période.
Une illusion de sécurité
Le cash donne enfin souvent une impression de sécurité et de contrôle.
Pourtant, il ne protège généralement pas contre une érosion lente mais continue du pouvoir d’achat dans le temps.
Dans une logique patrimoniale de long terme, l’enjeu consiste donc souvent à trouver un équilibre entre sécurité, liquidité et capacité du capital à préserver, voire accroître, sa valeur réelle au fil des années.