Ce que l’on oublie souvent de dire sur l’or en tant que placement
Les cours de l’or ont récemment atteint des sommets, dépassant les 4200$, avec une forte progression depuis le début de l’année.
L’or présente effectivement plusieurs caractéristiques intéressantes dans une allocation patrimoniale.
Les avantages de l’or
L’or peut notamment :
- protéger contre l’inflation lorsque les monnaies fiduciaires perdent du pouvoir d’achat
- offrir une faible corrélation avec les actifs traditionnels comme les actions ou les obligations
- permettre une meilleure diversification des portefeuilles
Par ailleurs, les banques centrales, notamment en Chine ou en Inde, restent fortement acheteuses, tout comme certaines industries avec le développement des infrastructures liées à l’IA.
Les limites de l’or
L’or présente toutefois plusieurs inconvénients souvent moins mis en avant.
Un actif qui ne produit pas de rendement
Contrairement :
- aux actions qui versent potentiellement des dividendes
- à l’immobilier qui génère des loyers, l’or ne produit aucun revenu
L’investisseur parie donc uniquement sur l’appréciation du capital.
Un coût de détention souvent oublié Détenir de l’or entraîne également certains coûts :
- commission d’achat
- stockage en coffre
- frais de gestion pour les ETF adossés à de l’or physique
Le rendement réel de l’or peut donc être négatif en l’absence de hausse suffisante du cours.
Une protection parfois imparfaite selon le mode de détention
Enfin, selon le mode de détention utilisé : ETF, certificats, produits dérivés, l’investisseur ne se protège pas toujours totalement contre le risque qu’il cherche précisément à éviter : une crise financière majeure.
Dans certains cas, la détention reste en effet intermédiée par une structure financière.
L’or peut ainsi constituer un outil intéressant de diversification, mais son poids dans une allocation et son mode de détention doivent être réfléchis avec attention selon les objectifs patrimoniaux recherchés.